配资强行平仓 创业板龙头两日蒸发40%融资盘踩踏出清

周三午后，深交所公开数据显示，创业板某锂电材料龙头股遭遇连续第二日跌停，股价两日累计跌幅达40%。盘后龙虎榜显示，多家券商营业部席位同步出现大额卖出，单笔成交超千万元的卖单密集涌现，市场消息直指配资账户触发强行平仓红线。

该股自上周五起连续放量下挫，融资余额在三个交易日内骤降18.6亿元，降幅达23%。一位接近券商两融业务的人士透露，该股融资买入集中度偏高，部分账户维持担保比例已跌破130%预警线，午后开盘半小时内即被系统自动执行平仓指令，合计抛售规模约4.2亿元，直接砸穿30日均线支撑。

恐慌情绪随即向同板块蔓延。锂电池、光伏设备等前期热门赛道午后集体跳水，创业板指跌幅一度扩大至2.8%。盘面数据显示，多只中小市值个股在14:00后出现无差别卖单，单笔挂单量从数百手骤增至数万手，明显区别于机构调仓的节奏特征，更多呈现杠杆资金被动离场的痕迹。

某私募基金经理在收盘后表示，此次强平与2024年那轮小盘股去杠杆有相似之处，但不同点在于当前市场流动性分层更为严重。他说，该龙头股日均成交额此前维持在25亿元上下，今日强平抛压仅占全天成交量的12%，却引发股价连续跌停，说明承接盘极度匮乏，部分游资与散户已提前撤退。

交易所盘后发布的风险提示公告指出，近期个别股票价格波动明显偏离基本面，呼吁投资者理性参与，注意融资融券交易风险。同时，多家券商已紧急上调部分个股的保证金比例，将静态市盈率高于60倍的标的融资保证金率从100%调整至120%，试图从源头抑制高杠杆资金的新增流入。

行业分析师则从基本面角度给出另一层解读。该锂电材料企业最新一期财报显示，主营产品价格同比下跌18%，毛利率较峰值回落7个百分点，但机构此前仍给予其“增持”评级，预测2027年产能释放将带来盈利修复。这种预期与现实的落差，使得杠杆资金在股价破位时缺乏补仓意愿，反而加速了止损出逃。

截至收盘，两市融资余额单日减少97亿元，创近八个月来最大单日降幅。跌停个股数量达到41家，其中近六成属于流通市值低于80亿元的中小盘股。有量化交易员指出，算法模型在监测到连续两日跌停后，会自动降低相关板块的权重因子，这进一步放大了尾盘的卖压，形成技术性负反馈。

一位曾管理过结构化配资产品的资深人士回忆，2015年股灾期间强平往往分三波完成：先是高杠杆的民间配资盘，再是券商两融，最后是银行伞形信托。当前这轮调整中，第一波民间配资清理已在去年底基本结束，今日的强平更多来自券商两融与部分私募结构化产品，总量可控但节奏集中。

市场参与者更担心的是连锁反应。另一只此前被爆炒的AI算力概念股今日盘中一度触及跌停，尽管尾盘被撬开，但融资余额显示其单日减少5.3亿元，同样存在被动减仓迹象。若明日此类个股继续走弱，可能引发第二轮强平潮，届时指数层面的压力将显著加剧。

收盘后，有传闻称监管层正在摸排场外配资平台的最新业务数据，并约谈部分头部机构要求控制单一标的的融资集中度。该消息未获官方证实，但多位业内人士表示，经历今日的极端行情后，主动降低杠杆已成为多数资金的首选策略，短期市场或维持高波动状态。